下一个重磅主题：5G通信值得收藏！

　　情报君最近节奏踩得很6啊，上次的半导体专题出来后，你闭着眼买都能挣钱，这次的5G专题量级相同。

　　5G 即第五代移动通信技术，NGMN 对其的定义为：“5G 是一个端对端的生态系统，可带来一个全面移动和联网的设备。通过由可持续商业模式开启的、具备连贯体验的现有和新型的用例，它增强了面向消费者合作者的价值创造。”

　　5G时代，网速10倍以上大幅度的提高，上下行速率；单位比特传输成本降低，2012年-2016年，流量平均收费以每年40%-50%的速度下降，5G时代，流量收费将进一步下降，以每年40%-50%的下降趋势来看，流量收费将下降到现在的1%左右。5G时代将开启大范围的广泛的连接物为主的时代，车联网、高精度地图、无人驾驶、VR/AR等将会全面融入未来的生活中。

　　过去的 2G、3G 和 4G 通信虽有重大改进与变革，但其解决的核心问题依旧是人与人之间的沟通问题，而 5G 通信“超高速、超低时延、超大连接”的三个主要特征不仅解决人与人之间的沟通问题，还解决人与物、物与物之间的沟通。

　　5G 通信的三大特点分别满足三个不同场景的应用需求。超高速特点能更加进一步实现增强型移动宽带（eMBB），在 4G 的基础上能够连续广覆盖、高容量的传输数据，提供更高质量的沟通体验。超低时延能够给大家提供毫秒级别的端到端时延，在这种超低时间间隔下，5G技术能大范围的应用于车联网、工业智能控制等特殊领域。超大连接就应该及时接连海量终端与数据资源，在智慧城市、环境监视测定等需要高密度传感与监测数据的相关领域，5G技术能满足其低成本、高密度和海量连接的要求。

　　1、行业愿景足够大：新能源汽车和人工智能之所以成为今年两大主题投资，行业远景足够大是共同特征，而 5G 通信一样能作为人类的未来来衡量。5G系统为我国实施“网络强国”、“制造强国”战略的重要信息基础设施，更是发展新一代信息通信技术的高地。

　　2、产业链足够长：5G 投资类似于新能源汽车，具备明显的产业链分工特征，从网络干线设备到无线终端设备，从基础设施建设到 5G 网络应用。

　　3、商用预期提前：我国政府已多次发文明确 2020年 5G 商用的目标，将 5G 作为国家技术实力的名片大力推进，5G 行业持续收到行业政策红利。国内三大运营商正加快5G布局。目前，中国移动、中国电信和中国联通都已在北京、上海、广州等地启动5G系统样机外场建设和试验。同时，我国三大运营商已敲定5G路线月宣布计划在主要城市建设5G试点网络，并于2020年全面商用；中国电信近日表示2019年5G预商用，2020年正式商用；中国联通也表示2019年5G预商用部署。

　　整个 5G 产业链包括 5G 通信的建设与使用两大方面，整个建设方面受益的行业集中在中上游传输类设备商，整个 5G 应用集中在下游终端设备及各类应用场景布局方面。

　　如果把 5G 建设比作修高速公路路，那么贯穿修路始终的是工程承建方，对应到 5G 建设就是主设备商，所以在整个 5G 产业链中，网络承建的设备商将长期受益。修路的过程中路基最为关键，对应到 5G 建设就是要铺好光纤光缆，而在光纤光缆的铺设过程中同时要配置好基站和天线，也就好比修高速公路时要选定好服务区和匝道口。因而在整个 5G 通信的搭建与商用过程中最受益的行业是光模块、光纤光缆、基站、天线和主设备商等。

　　光模块作为通信中光电转换的核心部件，在 5G 对通信传输数量和质量发展要求更加严格的背景下，对承载网络提出了更高的要求。在传输网络的扩容、4G 网络的完善、移动数据流量的爆发等迫切要求下，光模块行业就已经在孕育变化。而在 5G 时代，基站数量的增加，以及 5G 技术的升级，将带来基站间连接光模块的数量和速率发生跃变，5G承载网络的变化将对电信级光模块和数据中心光模块带来非常大需求增量，拉动高速率光模块需求。

　　光迅科技（002281）：深港通。公司是国内光器件领域的有突出贡献的公司，在高速率光模块封装、激光器芯片等方面具有前沿技术。公司在光模块市场的整体份额位居全国第一，在全球市场也名列前茅，市场地位突出。公司通过收购单买 IPX 和法国 Almae 等公司，掌握了无源和有源光芯片制造技术，使得公司整个光模块的制造能力明显提升。公司同时在硅光子技术上也处于国内领头羊，提前布局量子通信，目前相关这类的产品已经出货。长期看好公司在国内通信产业链上的龙头地位，随着光模块的逐步放量，公司盈利将大幅增长。

　　中际旭创（300308）：原名中际装备，收购苏州旭创之后进军光模块行业。苏州旭创为数通光模块的龙头，在超级数据中心建设如火如荼、数据流量爆发下整个数通市场迅速增加。公司与云计算巨头谷歌、亚马逊等紧密合作，目前公司 40G 单模位于行业第一。公司近期进行的募投项目，用于生产线建设和产能扩张，预计 10G/25G 光膜块和40G/100G 光模块新增产能分别达到 300 万只和 230 万只。公司当前在手订单充足，营收状况良好，未来有望成为综合高速光模块龙头。

　　博创科技（300548）：企业主要从事光通信领域基层光电子器件的研发、生产和销售业务，多年来专注于基层光电子期间的后端封装。公司 2015 年开始切入到有源光器件市场，近年来光源器件高速增长；公司领导层曾在全球知名实验室的工作经验，对光器件行业具有深厚积淀。公司参股美国光器件制造商 Kaiam 公司，博创科技作为 Kaiam 公司40G光模块和 100G 光模块的供应商，有望随着 5G 时代的到来进入高速增长期。

　　新易盛（300502）：深港通。公司是光模块行业后起之秀，产品种类丰富，客户遍及全球。短期内，公司专注于光模块设计及封装，已拥有从光芯片、光器件封装到光模块制造的一体化生产能力，加快产品设计到量产的进度，快速获取市场从而提高市场份额。2017年公司100G产品陆续发货，募投项目四季度达产，提升公司在高速模块这一高利润领域的份额。行业方面，随着国内外数据中心数据流量增长，光模块更新换代需求强烈，5G时代承载网速率从40G向100G甚至更高速率演进，中长期公司产品将获得更多市场机会。

　　光纤光缆是铺设5G通信网络的重要组成部分，过去以来我国光缆的核心材料光棒面临巨大的技术难题，大量需求依靠进口满足。近年来，我国一些企业逐步突破光棒研发的技术瓶颈，形成了完整了光纤预制棒生产到光纤光缆制造的一整条产业链，减少了光棒需求的进口依赖。我国在 2015 年预制棒的产能已经突破 5000 吨，未来产能还将进一步提升，近年来光纤和光棒市场价格持续上升。目前我国已经是全球最大的光纤出口国，同时国内三大运营商大规模采购光纤光缆，给整个行业发展带来了较大的刺激。

　　亨通光电（600487）：白马股，沪港通。公司是全球光纤光缆的龙头企业，排名全球第三，在光棒-光纤-光缆-光器件-光网络全产业拥有自主知识产权。得益于光通信行业持续经济，光纤产品的量价齐升，公司近年来业绩良好，营收和净利双双增长。公司除了在光棒-光纤-光缆上具有雄厚实力外，也在积极布局海洋工程、量子通信、新能源汽车和网络安全等业务，公司的定增计划已经获得证监会核准，未来新兴业务的开展会进一步提升公司成长能力。同时公司积极布局海外业务，在西班牙、葡萄牙、南非等建立多家生产研发基地，在 2015年开始变收购多家海外公司，公司初步实现了全球化产业布局，未来增长空间可期。

　　中天科技（600522）：二线蓝筹，沪港通，证金持股。公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业，拥有海底光缆制造的核心技术。受益于三大运营商对光纤网络建设的投资以及海内外光纤光缆价格的回暖，公司光纤光缆业务持续爆发。在 5G 时代，市场对于光纤光缆的需求进一步提升，中天科技在运营商招标中的中标份额维持在行业前列。同时公司开始布局锂电池和光伏业务，子公司中天储能 20 亿瓦时动力电池项目已经完成。

　　虽然天线只占整个基站价值的很小部分，但天线的覆盖方向、驱动功率、波束等都会极大的影响到整个 5G 通信网络的性能。5G 通信更多的要求天线更加智能化，同时能够解决障碍物对通信的影响，而且在 5G 的不同应用场景对于网络覆盖的广度与深度都会提出不同要求，要求天线设计更加复杂化、定制化。国内厂商目前在 4G TD-LTE 网络的天线业务逐步掌握了一定的线G 时代，Massive MIMO 技术的应用，未来将带来射频天线等需求的激增。

　　通宇通讯（002792）：深港通。公司是天线及射频器件龙头，长期以来专注亿移动通信网络中的基站天线、微波天线等设备的研发制造，产品远销世界60多个国家和地区。在5G 大规模天线技术和超密集组网技术中，将大幅增加基站中携带天线的数量，整个天线市场的需求大幅提升。目前公司的主要客户包括中国移动、沃达丰、华为、爱立信等核心客户，在国际市场具备一定的竞争实力。公司完成对芬兰企业 Prism 射频资产及相关业务的收购，标的公司具有行业内领先的滤波器技术，收购后通宇的产业链将更加完善，在5G 市场获得更多的线）：深港通。公司国内小型天线行业发展的领跑者，在射频天线器件已做到全球领先，并具有国际化大客户平台，其控股子公司光线新材料具备射频材料领域技术能力。公司的CTIA 测试中心是除工信部国家官方测试机构以外规模最大的射频测试实验室，具备国内顶尖的射频器件测试能力。公司在多个维度上积极布局，长期看成长路径清晰。天线方面，全面屏应用趋势确立，净空区域狭小对天线设计提出更高要求，利好行业内具备Know-how能力的龙头企业；无线充电方面，未来渗透率有望快速提升，公司已实现产业链纵向布局，目前已量产供货NFC+无线充电+移动支付一体化模组，国内客户导入进展顺利，未来有望在高端品牌机型实现突破；射频前端领域，公司通过与中电55所合作，战略布局SAW滤波器，滤波器行业在5G时代具有很强成长，且目前国产化率很低，未来公司有望打开滤波器国产化市场，进而拥抱5G风口打开业务新空间。

　　硕贝德（300322）：深港通。公司是国内领先的移动通信终端天线企业，受益于优质客户的拓展、LDS对FPC替代趋势和指纹识别的加速普及，智能天线、指纹识别模组业务高速增长。公司紧密围绕“一点二线”战略规划不断做大做强，5G天线技术储备蓄势待发，随着指纹识别逐渐成为智能手机的标配，未来指纹识别模组有望持续给公司提供增长动力。

　　5G 通信的建设对基站的需求既需要满足长距离大范围的覆盖要求，又需要满足在密集区域实现超密集组网的需求，因而在 5G 时代会更多的采取“宏站+小站”的组网模式。在超密集组网下，小基站的会有更大的增量空间，小基站具有部署方便、成本低、方便转移携带等特点，同时能够实现人口密集区高密度组网需求。

　　邦讯技术（300312）：深港通。公司主要是做无线网络系统的设计和集成设备的销售，已经成为国内领先的无线网络系统和设备供应商。从当前 5G 演变的趋势来看，小基站市场快速发展，据爱立信的预测未来将有七成以上的移动流量来自室内，小基站的独特优势逐步显现出来。公司在 2014 年收购小基站龙头博威通讯和博维科技，拥有小基站完整的知识产权，在运营商的招标采集中中标份额排名第二。同时公司积极进行外延式扩展，在智能家居、手游等行业加大布局。

　　主设备商是整个 5G 建设和应用过程中最直接受益的行业，而且其由于处于整个 5G产业链的主导地位，其在 5G 通信中的获利份额将大幅上升。在 4G 时代，我国就有一些通信设备商其技术实力比肩国际领先水平，而在 5G 时代来临时，中国企业在 5G 专利标准上在某些方面已经引领国际先进水平，随着 5G 研发与建设的深入，中国的主设备商将在全球 5G 产业链中获得巨大话语权，享受行业发展带来的机遇与红利。

　　中兴通讯（000063）：权重股，深港通，MSCI。公司是国内5G主设备龙头，作为全球领先的通信解决方案提供商，在全球范围内开展电信运营、技术研发与解决方案业务，目前公司在全球设备商份额中综合排名第四名。中兴多年前就开始研究 5G 技术，目前已经拥有了深厚的技术底蕴，2017 年中兴通讯的 LIE系列基站被 Global Data 评为唯一“领导者”。公司面向 5G 的 Pre5G 产品已经在意大利和新加坡市场取得重大突破，产品的应用范围正在逐步扩散。同时在 NB-IOT 领域，华为、中心等公司的推动下技术标准迅速落地，中兴作为重要参与方将享受未来物联网技术带来的巨大受益。

　　烽火通信（600498）：二线蓝筹，沪港通，央改。公司是传输设备龙头，作为国内光通信龙头企业，不仅有较强的光纤光缆能力，同时光通信设备方面优势明显，PON、ODN产品在国际市场获得突破，国内运营商市场稳健增长，在 OTN、PON 等多个集采项目中排名领先。伴随运营商 OTN 设备集采的加速，将充分受益于 5G 发展早周期中对于光纤光缆和光通信设备的投资。

　　星网锐捷（002396）：深港通。公司是二线设备龙头，是国内政企网络领域龙头企业，深耕企业及网络设备和技术多年，在SDN和白盒交换方面具备多年的研发积累，并率先实现对互联网厂商的供货。公司完成对升腾资讯、星网视易两大子公司少数股东权益收购，有利于提升公司整体运营效率，提升综合竞争力。同时，公司积极布局NB-IoT和5G技术，公司基于NB-IoT物联网模块目前主要应用于福州水表抄表，明年有望放量。同时，公司国资背景将有望帮助公司受益ICT国产化替代机遇。

　　5G 技术独特的“超高速、超低时延、超大连接”特点，使得其在物联网的应用层面具有核心优势。目前物联网行业的具体应用很广，大致包括车联网、市政管理、医疗健康、环境监测、工业自动化、安防、物流、家居建筑等诸多方面。目前这些领域都已经有公司在布局，但整体来看由于 5G 通信还未正式商用，物联网各个领域的应用均处于萌芽期，在5G 大规模商用后，随着 NB-IOT 技术的深入推进，整个物联网领域将得到快速发展。目前有些企业已经在物联网领域进行全产业链布局。

　　高新兴（300098）：深港通。公司是国内领先的物联网应用和解决方案提供商，已经实现“连接+应用”的物联网产业链一体化布局，公司全面布局物联网模块的通用连接领域，在车联网、智慧城市等领域卡位。近年来，公司收购讯美、创美和国迈等公司，同时加大物联网行业垂直应用，公司内生和外延并举，营收规模持续放大。公司收购中兴智联84.86%的股权，切入到智能交通领域，在整个智慧城市领域布局更加丰富。在 5G 时代，高新兴作为已经比较成熟的物联网应用企业，将在全产业链布局上更加具有优势，行业地位会逐步提升和巩固。

　　日海通讯（002313）：深港通。公司完成传统业务优化，加快物联网战略布局，转型拐点出现。面对当前物联网应用爆发的初期，公司的全产业链布局完全是适应网络运营转换的转折变化，通过同一流的物联网平台公司、软件公司、生产厂商以及前沿的创业公司合作，充分实现了技术全面领先。后续公司在物联网业务方面的突破值得重点关注。考虑未来两年物联网业务将会有大额突破，公司业务将进入加速期。

　　中国联通（600050）：一线蓝筹，沪港通。公司混改方案是整个国企混改标杆，有望超预期；潜在的新股东看似“杂乱无章”，但其实每一个或出财或出力，利于公司业绩回升。公司混改方案获批，投资结构改变有望加大创新优化业务结构，带来经营效率提升。公司短期收入和用户数增长面临一定的压力，但以“营改增”为契机深化营销模式转型，微信沃卡、流量银行、数据运营等增值手段丰富，在被“管道化”趋势下有望重新与内容深度结合，看好公司改革方向和力度，业绩正在触底反弹。

　　鹏博士（600804）：三线蓝筹，沪港通，MSCI。公司前期合作中国联通，为未来公司平台聚合更多的资源。目前公司稳步推进“云管端”战略。我们大家都认为鹏博士作为价值与成长兼备的民营宽带运营商较国有宽带运营商应享有更高的溢价空间，未来随着在网率逐步提升，业绩将得到稳步支撑，看好公司用户稳步增长基础在OTT、在线教育等领域内的拓展。股东增持凸显信心，募投项目有利于公司长期发展。

　　人气龙头：中通国脉（次新）、武汉凡谷、超讯通信（次新）、吉大通信（次新）、广和通（次新）、太辰光（次新）。（这几只票基本面一般，主要是带次新属性股性好）